配资盈利网 萨姆预警与资产配置变局

发布日期:2024-09-05 23:16    点击次数:205

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本报记者 张荣

最近一段时间,全球资本市场出现了大幅波动。上周五晚,美国失业率连续4个月上升叠加经济数据打击,引发了市场对美国经济衰退的担忧,美股大幅下跌,其中英特尔遭遇40多年来最惨跌幅,一天内跌幅超26%,市值跌破1000亿美元。本周一,一场令人惊心动魄的特大风暴席卷全球主要市场,海外各大市场继续陷入恐慌,美国三大股指全面暴跌,遭遇了2022年以来最大单日跌幅。然而,最惨烈的还不是美股,而是亚太股市,日韩股市触发熔断机制。东京日经股指两度熔断,最后收跌12.40%,为有史以来最惨烈跌幅,且3个交易日跌去近20%,将过去一年的上涨悉数抹平。本周二,日经指数虽强势反弹,但市场波动性恐慌指数依旧居高不下,并没有安抚市场。在这样的大环境下,A股市场本周震荡幅度很小,表现较为平稳,这也再次印证了A股市场目前处于底部位置。

根据前美联储经济学家克劳迪娅·萨姆提出的萨姆规则,当美国失业率的3个月移动平均值比过去12个月的最低点上升超过0.5个百分点时,美国经济就会陷入衰退。美国劳工部上周五公布的就业形势报告显示,7月非农部门新增就业人数是11.4万人,远低于市场预期,而失业率也意外上升到4.3%,达到了2021年11月以来的最高值,触发了萨姆规则。萨姆规则的提出者萨姆评论说,上升的失业率在过去通常意味着衰退的早期,现在可能还没有到那一步,但是离这种情况已经非常接近了。萨姆预测美联储的政策制定者可能会重新调整他们的策略方针,以应对日益增加的衰退风险。根据历史经验,萨姆规则从1950年以来一共9次在美国经济衰退中全部得到了验证,准确率高达100%。由于这一次美国经过了3年疫情冲击,经济和就业率都出现了一定的波动,所以这一次萨姆规则不一定那么灵敏,可能受到一些外部因素的干扰。但是美国失业率上升对于美联储货币政策必然会产生影响。

每逢全球市场大动荡,人们都会从各个角度进行解读,试图安抚彷徨不安的内心。市场总是用情理之中、又意料之外的方式不断告诫我们,什么是风险,什么是周期。萨姆规则的警告将主导市场抛售风险资产寻求保值避险交易,导致市场参与者更加谨慎,等待更明确的经济信号。这种预期的分歧可能导致市场波动性增加,投资者需要密切关注未来的经济数据和政策动向,以做出更加审慎的投资决策。美联储9月份如果能够开启一轮降息周期,美元指数可能就会持续回落,非美货币则会出现升值。近期人民币出现了大幅反弹,汇率从7.3左右降到了7.1左右,而且已经出现单日上涨1000点的情况。如果预期人民币会持续升值,外资就可能会加速流入到中国资产,而当前包括股票、债券、中概股等在内的各类中国资产,基本上都是被严重低估的。所以,在萨姆规则影响发酵之下,全球资本市场可能会迎来配置变局,很多资金会从估值高的市场获利了结,来寻找新的估值洼地。而现在A股和港股无疑是两大估值洼地,这可能会吸引资本的流入,带来一定的投资机会。

最近公布的伯克希尔哈撒韦二季报显示,巴菲特在二季度大量抛售美股,减持了800多亿美元的第一大重仓股苹果,在7月份减持了38亿美元的第二大重仓股美国银行。巴菲特多次强调,他减持这些股票并不意味着看空这些公司,而是因为估值过高,也就是之前涨幅过大产生了一定的估值泡沫,所以他在市场涨的时候是边涨边卖的。现在伯克希尔哈撒韦股票仓位已经降到50%左右,但作为长期的多头,巴菲特不会清空股票。从实际披露的数据来看,其二季度末现金储备已经达到2700多亿美元,约合2万亿人民币。手握2万亿人民币的现金,就是等着下一轮市场崩盘的时候可以买便宜货。正是因为巴菲特能克服人性的贪婪和恐惧,在各路资金都在追捧美股的时候,他已在悄悄地撤退;而等到发生股灾的时候,很多人夺路而逃,巴菲特再开始入场,在低位买入股票。这就是他能够成为股神且长盛不衰的原因。所以,从巴菲特身上我们要学到配资盈利网,做价值投资并不是机械的长期持有,而是要在市场出现大幅波动的时候,适当地做仓位管理。特别是当股票价格出现较大泡沫的时候,要敢于减仓;当市场出现非理性下跌甚至绝望的时候要敢于建仓,这样的话才能够不断地降低持仓成本,从长期投资中获益。

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